Курс рубля по-прежнему в руках монетарных властей

Помощник президента РФ Андрей Белоусов заявил, что текущий уровень валютных резервов РФ не позволяет денежным властям проводить интервенции для поддержания курса рубля, в нынешней ситуации единственным рычагом влияния Банка России на рубль является ключевая ставка. 

Он напомнил, что в настоящее время размер валютных резервов (без золота) составляет чуть более 300 млрд долларов.

Из них больше 120 млрд долларов приходится на запасы правительства - это Резервный фонд и Фонд национального благосостояния, которые хранятся в валютной форме. Оставшейся части резервов хватит, примерно, на 9 месяцев товарного импорта или на полгода импорта товаров и услуг.

На самом деле, разговоры о том, что рубль нечем поддерживать – пустой популизм и словоблудие, которое говорит о профессиональной непригодности экономических чиновников и советников Кремля. Не очень понятно, почему правительство держит свои резервы в размере 120 млрд долларов в валюте. Эти резервы должны быть переведены в рубли и храниться на счетах казначейства. Естественно они могут и должны быть потрачены на покрытие бюджетного дефицита и рост государственных расходов. Особенно странно это выглядит на фоне геополитических рисков, возможности ареста российских активов за рубежом (иски бывших акционеров ЮКОСа против России).

Для стабилизации курса рубля можно использовать валютные резервы государственных и близких к правительству компаний, например, Сургутнефтегаза, денежная позиция которого - 34 млрд долларов. Ну и стандартные рыночные меры - рост нормы обязательного резервирования для банков, обязательная продажа экспортной выручки в размере 75%. В условиях кризиса и санкций возможны и административные меры. Ничего в этом такого нет.

В крайнем случае, надо прекрасно понимать, что важным фактором давления на рубль являются выплаты по корпоративным долгам. Россия может объявить корпоративный дефолт, сославшись на то, что санкции, которые отрезали российские компании от внешних рынков капитала, и двукратное падение цен на нефть – это форс-мажорная ситуация. Здесь, конечно, вопрос в стоимости российских корпоративных активов за рубежом. Они могут быть арестованы.

Ну и в заключение, в ослаблении рубля конечно нет ничего хорошего. Но девальвация не так страшна, как кажется на первый взгляд. Влияние на инфляцию намного меньше, чем в 2008 или тем более в 1998. А от отдыха за границей можно и отказаться. Конъюнктура плохая. 

Фото: Elena Schweitzer/123rf.com