Цены на нефть уже учитывают большинство имеющихся рисков

Информационная группа Finam.ru (входит в состав инвестиционного холдинга «ФИНАМ») провела онлайн-конференцию «Китайский “пузырь”, греческая трагедия, иранская нефть: что будет с рублём и фондовым рынком?». Её участники отмечают, что в текущей стоимости нефти на мировом рынке уже учтены долговые проблемы еврозоны и риски, связанные с началом поставок углеводородов из Ирана.

Нефтяной рынок лихорадит на фоне сохранения греческих долговых проблем, затягивания переговоров по иранской ядерной программе, а также опасений инвесторов по поводу перспектив экономики КНР. Впрочем, участники организованной «ФИНАМом» конференции не ожидают существенного изменения конъюнктуры нефтяного рынка в среднесрочной перспективе, поскольку данные риски уже заложены в цены.

Снижение цен на нефть из-за снятия санкций с Ирана мы уже увидели, отмечает аналитик ИХ «ФИНАМ» Антон Сороко: «Собственно, получается, что оно около 7%. По факту принятия решения может быть повышенная волатильность, но сильного снижения не ожидаем». Не ожидает существенного снижения котировок нефти после выхода на рынок Ирана и аналитик «КИТ Финанс Брокер» Анна Устинова: «В основном, рынок уже отыграл этот фактор».

Коррекция цен на нефть на ожиданиях начала поставок из Ирана может произойти в любую сторону, считает заместитель начальника Центра экономического прогнозирования «Газпромбанка» Максим Петроневич: «Однако, на настоящий момент доподлинно неизвестно, какой объём нефти и на каком горизонте Иран сможет экспортировать фактически».

Эксперты отмечают, что в последнее время мировой рынок нефти слабо реагирует на соотношение реального спроса и предложения, и цена имеет значительную спекулятивную составляющую. «Спрос-предложение имеет лишь опосредованное влияние – гораздо важнее прогноз или “консенсус” относительно будущего баланса, т.е. ощущения плюс динамика стоимости денег и оценка глобальных рисков, –  говорит начальник отдела аналитических исследований ИГ “УНИВЕР Капитал” Дмитрий Александров. – Обратите внимание, насколько похожим было поведение фьючерсов на Brent в 2008 и 2014 годах. Так что в целом я за возврат выше $70 к концу года, но просадка до $50 была бы сейчас технически более обоснована, чем плавный рост от $55».

Нефтяной рынок порой несёт в себе весомую спекулятивную премию (или дисконт) на ожиданиях чего-либо, говорит управляющий активами АКБ «Пробизнесбанк» Алексей Труняев: «Пока я всё-таки ожидаю повышения нефтяных котировок к концу года от текущих уровней. По технике повышательный тренд по марке Brent прерван, будем следить за сигналами на его возобновление».

Тот факт, что характер движения цены на нефть оторвался от реального баланса спроса и предложения, говорит о том, что нет необходимости равняться на этот показатель, говорит старший аналитик АКИБ «Образование» Виталий Манжос: «Вероятность возврата фьючерсов на нефть сорта Brent к уровню в $100 можно сравнить с вероятностью возврата обыкновенных акций Сбербанка к ста рублям. Это старые “обжитые” технические уровни. Возврат к ним в средне- и долгосрочной перспективе вполне реален, и когда это случится, это никого не удивит. Добавим, что нефтяной рынок испытывает депрессию не в первый, и далеко не в последний раз за время своего существования».