За два последних дня на финансовых рынках произошло событие беспрецедентное.
Национальный Банк Китая дважды девальвировал свою валюту к доллару США. Сначала 11 августа на 1,9%, затем сразу 12 числа – ещё на 1,6%.
И похоже это уже не на проявление планомерной денежной политики регулятора из Поднебесной. Ещё недавно монетарное смягчение в Китае (снижение процентных ставок, норм резервирования банков) воспринималось как предвестник повышения спроса со стороны китайских производителей. Ведь дешёвый юань стимулирует экспорт – живительный «конёк» экономики азиатского гиганта. Это приводило к локальному ралли цен на сырьевые товары и связанные с ними валюты.
Но совсем не так сейчас. Теперь, на фоне обвалов на рынке ценных бумаг Китая, инвесторы воспринимают такие импульсивные, резкие меры как свидетельства очень тяжёлого положения в стране, способного спровоцировать новый кризис уже мирового масштаба. Статистика говорит о замедлении. Прибавка ВВП во 2 квартале в 7% вместо прежних 7,5 – уже свидетельство снижения темпов роста. Но даже при этом независимые оценки инвестиционных банков называют цифры существенно ниже – порядка 5%. А в среду 12 августа вышли тревожные текущие индикаторы по июлю - промпроизводство, розничные продажи, инвестиции в основные фонды. И по всем им зафиксировано снижение к прошлому году. Например, промышленность замедлилась с 6,8% до 6%, а розница, констатирующая потребительский спрос – с 10,6 % до 10,5%.
А ведь Китай – один из лидеров не только в экспорте, но и в импорте, в частности, ресурсов. И снижение его инвестиционного спроса ведёт к падению цен на сырьё, подрыву в целом мирового экономического роста. Так, по оценкам банка JPMorgan Chase, снижение ВВП Китая на 1 п. п. означает уменьшение стоимости металлов на 12%, нефти – на 17%, «сырьевых» валют – на 6%.
Итак, проблемы Китая, очевидно, становятся главным ньюсмейкером на финансовых рынках.
Для текущих практических инвестиций на валютном рынке, на наш взгляд, это означает целесообразность коротких позиций по «сырьевым» валютам. Замедление в Поднебесной среди прочих факторов способно снизить их котировки до новых многолетних минимумов. Особенно это актуально для тихоокеанцев, которые наиболее тесно связаны с Китаем. И нужно рассматривать продажи их к американскому доллару. Для австралийского доллара с 0,7320 с целью 0,72. Для новозеландца – от 0,6590 с целью 0,64. Ну а для канадца актуальны продажи к гринбеку от 1,3050 для достижения уровней 1,32.
С другой стороны, китайское обострение ставит под вопрос вероятность анонсированного повышения процентной ставки ФРС в сентябре и перенос события на декабрь. Это способно подорвать позиции американского доллара и отсрочить поход индекса доллара к высотам в 100 базисных пунктов до конца текущего года
Автор: Марк Гойхман, аналитик TeleTrade
Изображение: Piotr Pawinski/123rf.com
Свежие комментарии