Снижение объемов валютных интервенций в июле не оставляет рублю шансов на укрепление

Алексей Коренев, аналитик ГК «ФИНАМ»

 Мировые фондовые рынки выглядели сегодня на удивление оптимистично. И это несмотря на то, что действительно позитивных новостей было относительно немного. Отчасти помогла макроэкономическая статистика, из которой следует, что некоторые сегменты ведущих экономик мира восстанавливаются очень быстрыми темпами. Взять хотя бы рынок труда в США. Впрочем, там взлет уровня безработицы в мае до беспрецедентно высоких 14,7% был вызван особенностями именно американского рынка труда и было очевидно, что возврат на былые уровни будет носить стремительный характер. Но к статистике мы вернемся чуть ниже, а пока о неприятном.  

Аналитики Goldman Sachs пересмотрели в худшую сторону свои прогнозы по динамике ВВП США в текущем году из-за повторного введения ограничений на фоне резко роста заболеваемости COVID-19 по всей стране. Предполагается, что падение американской экономики составит в 2020 году не 4,2%, как считали ранее, а 4,6%. В следующем же ВВП страны должен вырасти сразу на 5,8%, а экономическая активность – восстановиться уже в сентябре текущего.

Крупнейшая в мире управляющая компания в области пенсионных сбережений (на конец марта текущего года объем активов под её управлением составлял 150,63 трлн йен) – Государственный пенсионный фонд Японии (GPIF) отчитался о рекордном убытке, составившем в январе-марте 17,71 трлн йен (164,74 млрд долл.), или же 11% от совокупного объема активов фонда. Сообщается, что GPIF потерял 10,2 трлн йен на инвестициях в бумаги зарубежных компаний, 7,4 трлн йен – на инвестициях в японский фондовый рынок, а также 185 млрд йен – на вложениях в японские государственные акции.

Теперь к макростатистике. Падение объемов промышленных заказов  в Германии составило в мае 26,2% против роста в 10,4% в апреле и прогнозов аналитиков прироста на 15,0%. Индекс деловой активности в секторе строительства от IHS Markit в Евросоюзе поднялся в июне с 40,1 до 41,3. Индекс деловой активности в строительном секторе Британии в это же месяце взлетел с 28,9 до 55,3. Хотя эксперты предрекали рост до 47,0. Объем розничных продаж в ЕС в мае показателем год к году вырос с -19,6% до -5,1%, при том, что специалисты ждали скромные -7,5%. Месяц к месяцу розничные продажи выстрелили с -12,1% до 17,8%. Аналитики прогнозировали 15,0%.

Индекс деловой активности в секторе услуг США поднялся с 37,5 до 47,9, при ожиданиях роста до 46,7. Индекс занятости в непроизводственном секторе (ISM) увеличился в июне с 31,8 до 43,1. Индекс менеджеров по снабжению для непроизводственной сферы США от ISM поднялся с 45,4 до 57,1, при том, что эксперты предрекали рост всего до 50,1.

Несмотря на то, что внешний фон был весьма противоречивым, подавляющее большинство мировых фондовых площадок, за исключением, разве что, австралийцев, которым завтра принимать решение по ставке, прилично росло в течение всего дня. Уныние предыдущих дней сменилось внезапным оптимизмом, истинные причины которого лежат, скорее, в области надежд на светлое будущее, нежели основываются на данных макростатистики и выводах экспертов: 

* - по состоянию на 19:40 мск

 На рынке углеводородов весомых новостей на наблюдалось, поэтому весьма бодрый рост начала дня довольно быстро сменился консолидацией в боковом движении, да еще и на фоне достаточно высокой волатильности. Инвесторы, судя по всему, несколько испугались собственной храбрости и теперь не знают, куда идти. Тем более, что завтра ожидается публикация предварительных данных по недельному изменению запасов нефти от Американского института нефти и, как показал опыт предыдущей недели, вполне можно ожидать и сюрпризов.

 Рубль окончательно раскоррелировался с ценами на нефть, и было от чего. Банк России заявил, что в период с 8 июля до 6 августа приобретет в интересах Минфина валюты всего на 125,6 млрд руб., что существенно меньше объемов интервенций в июне, составивших 191 млрд руб. Ежедневный средний объем закупок будет понижен с 10,2 млрд руб. (147 млн долл) до 5,7 млрд руб. (79 млн долл.). По сути, своими действиями правительство и регулятор сдвигают планку бюджетного правила примерно до 50 долл./барр., хотя формально этого не делается, как они и обещали. Просто теперь к учету принимается не только цена нефти, как ранее, но и выпадающие из-за сделки ОПЕК+ объемы. Ловкость рук и никакого мошенничества.

Понятно, что при столь слабой поддержке рубля удерживать курс отечественной валюты на прежних уровнях будет уже невозможно. Негативную роль сыграло и бегство нерезидентов из рублевых активов, включая ОФЗ, последние аукционы по которым прошли откровенно слабо. Неудивительно, что российский рубль сегодня откровенно проигнорировал рост цен на энергоносители, заметно ослабнув и по отношению к евро, и по отношению к доллару: 

 По состоянию на 20:04 мск картина выглядела следующим образом:

 

 Всемирный банк предрек падение российского ВВП в текущем году на 6% – до уровня 2009 года. И восстановление в 2021-2022 годах, по мнению экспертов, будет идти относительно невысокими темпами. Основная причина – резкое снижение цен на нефть и структурная слабость российской экономики.

Из корпоративных новостей стоит отметить рекомендацию совета директоров ПАО «Ростелеком» годовому собранию акционеров направить на выплату дивидендов по результатам 2019 года на обыкновенные и привилегированные акции в общей сумме 17,5 млрд рублей (77% от свободного денежного потока за 2019 год). Дивиденды предлагается выплатить в денежной форме следующим образом:
- по привилегированным акциям типа А в размере 5 рублей на одну акцию;
- по обыкновенным акциям в размере 5 рублей на одну акцию.

Совет директоров определил 21 августа 2020 года в качестве даты, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов. ГОСА компании состоится в заочной форме, дата окончания приема бюллетеней для голосования – 7 августа 2020 года. Лица, имеющие право на участие в общем собрании акционеров, будут определены по состоянию на 14 июля 2020 года.

Российские фондовые площадки открылись сильнейшим гэпом вверх на фоне позитивно торгующейся Азии и растущих фьючерсов на западные индексы. Однако уже с полудня рынки залегли в боковое движение с тенденцией к постепенному снижению ближе к вечеру. Тем не менее, итоговый результат был весьма неплох: индекс «МосБиржи» прибавил в ходе торговой сессии 1,20%, а индекс РТС за счет дешевеющего рубля сумел подняться всего на 0,97%. Наибольший рост в течение дня показали QIWI (+5,18%), ГДР «Тинькова» (+3,28%), префы «Ростелекома» (+3,23%), «Детский Мир» (3,17%) и «Яндекс» (+3,16%). Сильней других снизились ТГК-1 (-5,14%), «НорНикель» (-3,58%), «Мостотрест» (-1,54%), «Фармсинтез» (-1,27%) и префы «Татнефти» (-1,01%).

 Завтра Япония представит данные по индексам расходов и доходов домохозяйств и индексу опережающих экономических индикаторов. Австралия будет принимать решение по процентной ставке. Германия отчитается о динамике объемов промышленного производства. Франция опубликует статистику по экспортно-импортным операциям. В США выйдут данные по числу открытых вакансий на рынке JOLTS. API представит предварительные данные по недельному изменению запасов сырой нефти. В России будут опубликованы данные по инфляции за июнь. Реестры для получения дивидендов закроют «Энел Россия» и МТС, а для участия в ГОСА – «Центральный Телеграф».