Бизнес и финансы

Евро между двух огней

Единая европейская валюта испытывает противоположное воздействие с двух сторон.

Прежде всего внимание инвесторов возвращается к слабости европейской экономики. Его очередным проявлением оказались индексы IFO ожиданий и делового климата в Германии, которые снизились в феврале с 102,3 до 98,8 и со 107,3 до 105,7 соответственно. Данные опережающие индикаторы вновь льют воду на мельницу «медведей» в преддверии мартовского заседания ЕЦБ. Это ещё один «голубиный» аргумент для дальнейшего монетарного смягчения со стороны европейского регулятора. Оно может проявиться теперь уже не только в дальнейшем уменьшении ставок по депозитам, но и в прямом расширении объёма денежного стимулирования свыше установленных ЕЦБ 60 млрд. евро в месяц.

И именно эти обстоятельства послужили поводом для закрепления пары евро/доллар ниже сильной поддержки 1,1050 и снижения к 1,10.

Но с другой стороны, евро получает стимул со стороны «бегства от рисков» из-за падения нефтяных цен и фондовых активов. Низкие ставки превратили европейскую валюту в инструмент финансирования займов в рамках операций керри-трейд для вложений в рисковые активы. Поэтому в случае ослабления последних инвесторы, продавая их, возвращают взятые в евро кредиты.

В течение дня мы наблюдаем умеренное снижение фондовых индексов стран Европы на 0,6-0,9%. «Индекс страха» VIX сдержанно подрастает на 8,2% до уровня 21 п. Это не позволяет пока паре EUR/USD уйти ниже 1,10.

Однако общие экономические настроения постепенно будут брать верх над конъюнктурным отношением к риску. Тем более, что со стороны США появляются новые «бычьи» сигналы для доллара. В феврале произошло улучшение макропоказателей в США по занятости, инфляции, розничным продажам. И вот уже 23 февраля заместитель главы ФРС Стэнли Фишер заявил, что рост экономики, вероятно, ускорился в первом квартале.

На таком фоне пара EUR/USD имеет склонность к дальнейшему снижению. Консолидация котировок в районе 1,10 и даже возможный некоторый откат к 1,1050 воспринимается как накопление сил для прорыва вниз.

Пробой же уровня 1,0970 – 1,10 и закрепление ниже данного рубежа откроет дорогу к 1,08.

График евро/доллар Н4